【中国阀门网】　　内容摘要：2月10日和13日，宝钢和武钢先后公布2012年3月主要产品销售价格政策。从主流钢厂上调钢价的幅度来判断(平均100-200元/吨)，下游需求复苏的力度是不及以往3月份钢材需求旺季时的水平。钢材价格，尤其是板材价格，确实处于底部区域，但是目前来看，短期内钢价上涨乏力是不争的事实。
　　
　　由于建筑钢材需求疲弱，钢材现货价与钢厂的出厂价的价差逐步拉大。
　　
　　以沙钢产螺纹钢(Φ16-25mmHRB335)为例，在沙钢下调2月中旬出厂价之前，上海市场现货价和全国现货均价已经分别低于沙钢出厂价100元/吨和181元/吨。迫于市场压力，沙钢不得不下调2月中旬建材出厂价100-200元/吨。与此同时，虽然热轧现货价格处于弱势，但是上海市场热轧现货价与沙钢出厂价的价差却基本保持稳定。
　　
　　钢厂调价趋势分化在某种程度上说明钢铁需求整体偏弱。反映市场价格预期的螺纹钢期货连续合约价格基本上处于犹疑期，“正向市场”与“反向市场”轮流交替，市场上并没有强烈的价格上涨预期。在主流钢厂下调出厂价之后，市场预期进一步走低。2011年上半年出现的“长盛板衰”的局面很有可能在2012年上半年难觅踪迹。
　　
　　行业估值:
　　
　　截至2月10日，钢铁板块的整体市盈率(TTM)和整体市净率(MRQ)分别是19.6倍和1.09倍，低于2010年初以来的市盈率均值27.7倍和市净率均值1.44倍，并且明显低于历史均值市盈率35.0倍和市净率1.95倍，行业估值仍在底部区域震荡。
　　
　　投资建议:
　　
　　在钢价上涨受限的环境下，国内钢铁行业盈利能力的修复空间有限。我们认为，钢铁板块很难获得持续的超额收益，维持对钢铁行业的“中性”评级。不过，在资金面持续好转的催化下，板块内部的高Beta资源属性品种具有爆发力，存在交易性机会。同时，我们继续推荐具有中长期投资价值的行业龙头(宝钢股份(600019))。
　　
　　风险分析:
　　
　　海外继续关注欧美经济走势，国内持续跟踪物价和房价，开春之后的经济是否如预期般走强。若欧债危机恶化，以及美国经济走强“昙花一现”，国内房价大幅下跌，钢材市场和钢铁板块难以幸免回调的命运。

(来源：光大证券 )

(来源：互联网)