【中国阀门网】 上周点评：
上周，由于美国方面的经济数据表现好坏参半，没有指明美元未来的利率前景，因此，市场认为美国目前的基本面状况并不支持美元突破中期箱顶阻力进一步上扬，美元多头即开始对前期连续三周上涨的获利进行回吐了结，使美元出现了回调。美元指数以87.17开盘后，仅小幅上摸87.20就受阻回落，且在周四加速下跌，最低下探至86.16，至周末有所企稳，以86.31结束全周交易。周线为一根下跌实体86点的中阴线，吞噬掉了前周的周阳线。
上周，影响汇市行情演变的主要因素有：
1、利率前景未明，美元多头获利了结。
美元指数经过前期连续三周的上涨，来到了中期箱体震荡的箱顶87.00-87.40一带，由于上周美国方面的经济数据并没有给出美元未来利率动向的线索，好坏不一的经济数据也没有完全打消市场对美国经济可能硬着陆的担忧，因此，市场认为美元短线并不具备突破中期箱顶的基本面因素支持，使得美元多头在高位对美元进行获利回吐。
美国上周公布的通胀数据基本符合预期，没有指明美元未来利率变动的方向。美国9月生产者物价指数整体是下降1.3%，降幅大于预期，为2003年4月以来最大单月降幅，而9月核心生产者物价指数则上升0.6%，高于预期；美国9月消费者物价指数整体下降0.5%，高于预期，年率增幅从8月的3.8%骤降至2.1%，而9月核心消费者物价指数上升0.2%，符合预期，年率增幅进一步扩大为2.9%，8月是2.8%。通胀指标反映出能源价格大幅度下降已经明显在美国整体通胀领域有所反映，使美国整体通胀压力大幅度降温。但是，整体通胀降温还没有传递或扩散到核心通胀领域，核心通胀继续攀升。
处于相互矛盾状态的通胀指标，必然加大美联储未来升降息决策的难度，短期内升息或降息似乎都不符合通胀的状况，因此，美联储可能继续按兵不动。相关市场调查显示，目前市场认为美联储下次利率变动为降息的占2/3，为升息的占1/3，分歧显然不小。
除了通胀状况给美联储出难题之外，目前美国经济增长前景也将使得美联储难以抉择。
上周，美国纽约联邦储备银行公布10月制造业指数扩张至22.92，好于预期，但美国费
城联邦储备银行公布10月制造业指数下降至负0.7%，弱于预期，显示大西洋中部地区的制造业活动连续第二个月陷入了萎缩之中，即美国制造业发展前景全国不平衡。此外，美国9月房屋开工上升5.9%，年率达到177.2万户，好于预期，显示美国房屋市场有企稳的迹象，但美国9月工业生产下降0.6%，令市场大感意外；美国领先指标在7月和8月连续两个月下滑后，9月仅小幅回升0.1%，低于预期，显示美国经济放缓的趋势还没有结束，经济增速恐将进一步放缓。
这轮由房屋市场降温引领的美国经济放缓，虽然因房屋市场呈现低位企稳的迹象，初露软着陆的前景，但房屋市场降温对其他领域的影响还没有完全消化，意味着美国经济还不会重新加速增长，硬着陆的风险尤存。这也使得美联储短期内无论升息或降息都不符合经济现状的要求。
导致上周市场对美元多头进行获利回吐的另一个理由，是石油输出国组织决定从11月1日起把该组织的原油日产量削减120万桶，以遏制原油价格的急挫之势。这是石油输出国组织从2004年4月以来首次作出减产的决定。目前美国的通胀状况是整体通胀降温，但如果油价重新上扬，则可能使整体通胀反弹，但能源价格重新走高，势必进一步削弱美国经济增长的动力，从而可能导致美国经济出现"滞涨"局面。这是相当不利的经济形态，因此，市场更愿意锁定美元多头赢利后，观望原油价格的走势。
2、经济高位运行，支持欧洲货币上扬。
上周，德国ZEW公布的10月经济预期指数从9月时的负22.2进一步下滑至负27.4，出乎市场意料，市场原本预期10月ZEW指数将回升；欧元区公布9月通胀率终值由初值1.8%进一步下滑至1.7%，一度对欧元走势产生不利影响；英国公布9月零售销售较上月下滑0.4%，也出乎市场意外，较上年同期增长3.2%，均逊于预期，一度对英镑走势产生不利影响。因为市场担心这些数据可能预示欧洲经济确实在今年二季度已经达到顶峰，将开始走下坡路。
但是，欧元、英镑等欧洲货币全周联袂走强，主要是德国政府和民间均调高经济增长预估，以及英国公布的第三季度GDP数据好于预期，都显示欧洲经济将保持高位运行的态势，鼓舞了欧洲货币多头的信心。
据德国媒体报道，德国政府已经将德国今年GDP增长率预估值由1.6%上调至2.4%，这将为自2000年以来的最高增速。德国经济部长格罗斯表示，市场对于德国政府将调高经济增长预估的方向是正确的。德国财政部在10月报告中表示，德国第三季度GDP增长率可能大体持平于第二季度的增长0.9%。德国六大智库在半年一次的报告中，对今、明两年德国经济增长给出了新的预估，预计2006年GDP增长2.3%，明年增长1.4%。德国工商联会的企业调查显示，德国当前的经济形势对于企业而言，要比1991年以来的任何时候都更为有利，这将有助于经济应对明年提高增值税所带来的影响。
法国财长布莱顿表示，今年下半年法国经济表现应延续良好势头。他预计，法国经济形势至少会与法国国家统计局所预计的那样，在今年第三和第四季度分别增长0.6%和0.5%。
英国公布的第三季度GDP为较前季增长0.7%，较上年同期增长2.8%，双双高于预期，季
率增幅与第二季度相同，年率增幅高于第二季度的2.6%，显示英国经济仍保持高速增的动能。而且，英国9月消费者物价指数年率增长2.4%，虽符合预期，但9月零售物价指数年率上升至3.6%，高于预期；英国央行10月会议记录显示，9名央行货币政策委员以7比2投票决定维持利率不变，两人赞同升息25个基点。这些因素都支持英国央行在11月份再次升息至5.0%，且升息举措可能延续。
3、利好因素频传，日元反弹测试阻力。
上周，由于美元兑日元未能攻克120大关，且全周高点119.79低于前周119.88，使日元在利好消息的激励下，走出反弹走势，对8月初以来所运行的通道阻力线发起挑战。
提振日元反弹的利好因素主要有：
其一，俄罗斯央行第一副总裁表示，俄罗斯央行开始买入日元作为其外汇储备，并有可能买入其它货币。他表示，目前日元占俄罗斯外汇储备的比例接近于零，但俄罗斯央行将努力将该比例提高至百分之几，增加外汇储备币种的时间不会早于2007年。日本财务大臣尾身幸次对俄罗斯央行的决定表示欢迎。他表示："俄罗斯增加日元作为外汇储备货币的决定，我们乐见其成。"俄罗斯作为全球第二大石油出口国，目前其外汇储备为2680亿美元。原油价格今年创新高，使今年俄罗斯外汇储备大幅增长了54%。所以，这对日元是重要的一个利好消息。
其二，日本媒体公布，日本央行计划加强对"利差交易"的监管。日元今年来不断走弱的过程，主要是深受"利差交易"之害，所以，日本媒体所透露的这一信息，可能对"利差交易"者产生一定的心理威慑。虽然日本央行表示，并未特别加强对日元"利差交易"的监控，试图淡化处理日本媒体报导的影响，但国际金融界的大鳄索罗斯上周表示："日元有可能走贬，但我认为有关当局不希望日元再贬值，所以有一些阻止日元进一步贬值的压力。"这就使得市场揣测日本媒体的报道可能并非空穴来风。
其三，日本公布8月第三产业和所有产业指数都增长0.7%，虽然第三产业指数的增幅低于预期，但总是扭转了7月下滑的局面；日本央行总裁福井俊彦重申，日本经济正温和扩张，且将持续增长，他预期日本核心消费者物价指数将维持正增长的趋势，日本央行将会通过审慎检视经济及物价情况，制定适宜的货币政策。这些因素虽然对于判断日元在12月再次升息显得依据不足，但总还是对日元升息前景的预期有利好作用。
4、金价油价企稳，澳元加元双双受益。
石油输出国组织的减产决定，对国际原油价格走稳起到了支撑作用，金价一度反弹触及600美元，也显示出走稳的态势，这对澳元和加元的走势有正面影响。
澳洲8月Westpac经济活动领先指数表现强劲，为6.1%，显示澳洲经济将加速增长，市场预期澳洲央行可能在11月份再次升息，这成为支撑澳元走强的主要原因。
加拿大央行上周宣布连续第三次维持加元基准利率不变，加拿大央行调降对加拿大经济增长率的预估，一度为市场打压加元探底找到了理由，使美元兑加元突破1.14大关。
但加拿大8月批发贸易数据的表现好于预期；美国AMD公司以54亿美元收购加拿大ATY公司的企业购并案获得批准；加拿大9月核心消费者物价指数的表现好于预期，月率增长0.5%，年率增长1.7%。这些利好因素都促使加元在下半周展开反弹。
上周市况：
交易货币***一周开盘**一周最高**一周最低**一周收盘***周涨跌幅
美元指数 87.17 87.20 86.16 86.31 -86点
欧元/美元 1.2498 1.2642 1.2486 1.2615 +117点
英镑/美元 1.8554 1.8860 1.8522 1.8832 +278点
美元/瑞郎 1.2739 1.2754 1.2546 1.2592 -147点
美元/日元 119.64 119.79 118.03 118.70 -94点
美元/加元 1.1371 1.1414 1.1198 1.1253 -118点
澳元/美元 0.7507 0.7604 0.7491 0.7582 +75点
本周基本面应注意以下信息和事项：(重点关注带**者)
美国方面：
周三，22：00 **美国9月成屋销售
周三，02：15 **美联储公布利率决议
周四，20：30 美国9月耐用品订单
周四，22：00 **美国月新屋销售
周五，20：30 **美国第三季度GDP
周五，21：45 美国10月密西根大学消费者信心指数终值
欧元区方面：
周一，德国央行公布月报
周二，16：00 **欧元区8月经常帐和投资资本流动
周二，17：00 欧元区8月工业订单
周三，02：00 比利时央行总裁奎登发表讲话
周三，16：00 **德国10月Ifo景气判断指数
周四，14：10 **德国11月GFK消费者信心
周四，16：00 **欧洲央行总裁特里谢主席欧洲议会全体会议
周五，16：00 欧元区9月M3货币供应额
英国方面：
周二，18：00 **英国工业联盟10月总工业订单差值
日本方面：
周三，07：50 **日本9月贸易收支
周四，07：50 日本9月企业服务价格指数
周五，07：30 **日本9月核心消费者物价指数
周五，07：50 **日本9月零售销售
其他方面：
周一，09：30 **澳洲第三季度生产者物价指数
周一，20：30 **加拿大8月零售销售
周二，16：00 瑞士9月UBS消费指标
周三，09：30 **澳洲第三季度消费者物价指数
周五，17：30 **瑞士10月KOF领先指标
本周展望：
美元利率变动方向的前景未明，本周市场有机会通过两方面的因素，来了解美元利率动向前景的线索。
首先，市场无疑将关注美联储利率决策会议的结果，相信美联储将再次维持美元基准利率在5.25%不变，市场将更为关注美联储政策声明的措辞，以及美联储利率决策的投票结果，看看美国里奇蒙联邦储备银行总裁是否依然投票赞成升息25个基点。而且，市场也有兴趣观察投票赞成升息的委员是否会有所增加。因为立场相对强硬的美国圣路易联邦储备银行总裁普尔从本周的会议起，将获得投票权。当然，最近普尔发表言论的措辞相对温和了许多。
其次，市场将关注美国第三季度GDP数据和美国房屋销售数据，在这些数据中研判美国经济增长前景，从而寻找美元利率前景的线索。目前就预期来看，市场似乎并不看好这些数据。比如，市场预期美国第三季度GDP增长率将进一步放缓至2.2%，今年第二季度美国GDP增长率为2.6%。市场预期美国9月成屋销售为负增长1.3%，新屋销售为持平。美国房屋市场数据目前属于好坏参杂的时期，比如，上周虽然公布的9月房屋开工数好于预期，增长了5.9%，但9月营建许可是下滑了6.3%，为连续第八个月下滑。而全美住宅建筑商协会公布的调查显示，美国房屋营建商的10月乐观情绪指数却有所回升，由9月的30回升至31，结束了此前连续八个月的跌势。
在非美货币方面，对于欧元，市场将首先关注德国10月IFO景气判断指数，这是能够比ZEW指数更全面地反映德国经济增长前景的指标，目前市场预期可能为小幅下降至104.4，依然属于高位运行的态势；其次，市场将关注德国11月GFK消费者信心指数，该数据可能提供德国明年增加增值率在民众中的反响的线索；再次，市场将关注欧洲央行总裁特里谢出席欧洲议会时的讲话，欧元区各国政府现在又加大了呼吁欧洲央行不要急于升息的声调，这可能使得特里谢对明年欧洲央行的政策前景继续保持缄默。
对于日元，市场将重点关注日本9月核心消费者物价指数的表现。日本央行总裁认为消费者物价仍将继续保持正增长的趋势，但上周对于日本企业的调查结果显示，日本企业界对于日本经济能否摆脱通缩还是忧虑重重。该数据的表现对于日本央行决策升息时机可能有较大影响。当然，9月贸易收支和9月零售销售所反映的外需和内需状况，对于研判日本第三季度经济增长是重要指标，也可能影响日本央行的升息决策。因为日本央行总裁福井俊彦的观点是将审视经济增长和通胀形势，采取合适的政策。
对于澳元，本周将公布的第三季度通胀指标，可能对决定澳洲央行是否会在11月份再次升息起到决定性作用。需要指出的是，澳洲上周公布的第三季度进口物价为较第二季度下降0.3%，这可能拖低澳洲第三季度的通胀水平。澳元是本轮非美反弹率先起动的一个货币，所以，如果澳元反弹夭折，可能影响到其他非美货币多头的信心。
技术面分析：
美元指数：从技术面看，美元指数日线MACD指标在0轴上方形成了死叉，但因日线RSI指标跌落到30附近，并没有进入30以下的弱势区运行，且日线布林轨道开始收口运行，所以，预计后市形成区间震荡格局的可能性比较大。本周，美元指数的初步阻力位在86.55附近，强阻力位在86.80-86.95一带；初步支撑位在86.10附近，强支撑位在85.95-85.75一带。
欧元兑美元：从技术面看，欧元兑美元日线MACD指标在0轴下方形成金叉，但日线RSI指标已经达到70附近，且位能突破70进入强势区域运行，加上日线布林轨道开始处于收口运行状态，所以，预计后市短线将展开区间整理。本周，欧元兑美元初步阻力位在1.2650-1.2670一带，强阻力位在1.2695-1.2705一带；初步支撑位在1.2580-1.2550一带，强支撑位在1.25-1.2485一带。
英镑兑美元：从技术面看，英镑兑美元日线MACD指标在0轴下方形成金叉并开始向上发散运行，但因日线RSI指标已经处于70附近，在70以上运行的态势并不明朗，加上日线布林轨道转为收口状态，所以，预计后市短线将展开区间震荡。本周，英镑兑美元的初步阻力位在1.8860-1.8880一带，强阻力位在1.8940附近；初步支撑位在1.8760-1.8730一带，强支撑位在1.8680-1.8640一带。
美元兑瑞郎：从技术面看，美元兑瑞郎日线MACD指标在0轴上方形成了死叉，且有向下运行的迹象，但目前日线RSI指标回落到30附近获得支撑，未见跌落到30以下运行的迹象，且日线布林轨道开始处于收口运行的态势，表明后市短线形成区间震荡的可能性比较大。本周，美元兑瑞郎的初步支撑位在1.2540-1.2510一带，强支撑位在1.2465附近；初步阻力位在1.2630-1.2660一带，强阻力位在1.2695-1.2705一带。
美元兑日元：从技术面看，美元兑日元日线MACD指标在0轴上方形成死叉，但日线RSI指标回落到30附近获得支撑，日线布林轨道缓慢收口，预示后市短线将展开震荡，即不能排除日元有再次考验120大关支撑有效性的可能。本周，美元兑日元初步支撑位在118.10-117.80一带，强支撑位在117.45附近；初步阻力位在119.05-119.15一带，强阻力位在119.65-119.85一带。
美元兑加元：从技术面看，美元兑加元日线MACD指标在0轴上方形成高位死叉，提示有调整要求，但日线RSI指标在30附近获得支撑，还没有跌落到30以下的弱势区域，预示形成趋势性走弱的可能性不大，短线可能展开区间震荡。本周，美元兑加元的初步阻力位在1.1305-1.1335一带，强阻力位在1.1365附近；初步支撑位在1.1210-1.1190一带，强支撑位1.1160附近。
澳元兑美元：从技术面看，澳元兑美元日线MACD指标向上穿越0轴，日线RSI指标在70以上的强势区域摆动，提示澳元处于强势，但因日线RSI指标已经在70以上区域运行了较长时间，加之日线布林轨道下轨本周内将出现向上勾头，所以，要提防产生快速向下震荡的风险。本周，澳元兑美元初步阻力位在0.7610附近，强阻力位在0.7635-0.7655一带；初步支撑位在0.7555-0.7535一带，强支撑位在0.7510附近。
(来源： 中国金融界网/上海交行)
