【中国阀门网】        工程机械行业是一个典型的短周期行业。3-4年一个景气周期，景气的驱动力主要来自于宏观经济调控，信贷的宽松与收紧是工程机械有效需求的直接驱动点。

　　本轮景气周期下行源于2007年下半年，在宏观调控的大背景下，国内信贷快速收缩，工程机械有效需求开始受到抑制，同时钢材价格上涨，在双重不利因素的影响下，工程机械行业景气快速回落。

　　8月份国内宏观调控开始出现放松的迹象，对于工程机械企业来说，有效需求进一步紧缩的的动能已经释放。8月份国内信贷开始出现放松的迹象，虽然需求回升还没有开始体现，但是，可以预期未来，对于工程机械企业来说，有效需求进一步紧缩的动能已经开始释放。

　　灾后重建开始启动，每年可以拉动工程机械销售规模增长大约4%。

　　钢材价格开始回落，对于工程机械企业而言，成本压力大大减弱，2007年中期以来，钢材价格涨幅达到了60-70%,最近钢材价格出现了回落的迹象，钢材价格回落的主要原因是下游需求回落，可以预见，近期钢材继续创新高的动力已经基本没有，未来钢材价格面临很大的回落压力。对于工程机械企业而言，成本压力大大减弱。

　　工程机械行业08年上半年面临需求下降，成本上升的局面，目前来看，最坏的预期已经过去，虽然最坏的业绩可能在3季度到来。

　　长期来看，中国工程机械快速发展的国内环境仍然存在。根据韩国和台湾的历史经验，在人均GDP8000美元和城市化率70%之前，都是固定资产投资快速增长阶段。根据中国目前人均GDP和城市化率，未来十年中国的固定资产投资可以维持20%的年均增速，这段时间还是工机械的黄金(资讯,行情)发展期。国内巨大的市场给工程机械行业提供极佳的外部环境。

　　工程机械是中国具有竞争优势的产业，出口快速增长是最佳诠释。在人民币升值的不利外部环境下，中国工程机械仍然表现出强劲的国际竞争力，中国工程机械与国外产品相比具有明显的价格优势，在出口渠道打通之后，中国产品显现出很强的国际竞争力。

　　投资建议：外围环境好转，建议开始布局。在成本压力减轻的情况下，行业投资机会将主要来取决于需求能否落底回升，而宏观信贷政策放松的力度如何是最关建的因素，目前来看信贷放松的迹象已经显露，投资的环境开始好转了。因为滞后效应，3季度是工程机械行业的业绩低点，最差的状况可能就在3季度，10月份之后，在政策配合下，行业可能走出困境。因此，我们认为目前工程机械行业外围环境好转，建议开始布局。

(来源：互联网)