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从北京西城区成方街32号那幢弧形大楼里发布的消息，再次震动了世界市场。中国人民银行决定从4月28日起，上调金融机构贷款基准利率，金融机构一年期贷款基准利率，上调0.27个百分点，由现行的5.58%提高到5.85%，其他各档次贷款利率相应调整，存款利率不变。

这次加息是在此之前不久才作出的决策，因为此前不久发布的一季度国民经济统计数据，让我国经济宏观调控部门看到了过热的危险，为了遏制增幅远远超出预期的信贷和投资增长，加息确属必要。在这个中国日益深入参与国际经济体系的世界上，由于中国经济开放度与日俱增(贸易依存度已经超过70%数年)、份量日益加大(过去4年全球经济增长将近一半来自中美两国)，中国宏观经济决策的国际影响力，也不可避免地上升，这项利率决策，对中国外经贸的影响不可低估。

加息决策对中国外经贸的影响途径，首先是通过影响中国经济总体需求状况，进而影响进口需求。由于加息将抑制中国国内投资增长势头，原料、能源、资本设备的进口需求将受到抑制，对国际初级产品市场的影响将更为直接。

今年以来国际市场最显著的趋势之一，就是大宗初级产品价格普遍上涨。路透商品指数(1931年9月18日=100)2005年1月3日为1571.30点，2006年1月3日为1794.66点，4月27日为2011.95点；道琼斯商品指数(期货，1974年12月31日=100)2005年1月3日为143.153点，2006年1月3日为171.829点，4月27日为173.652点；道琼斯商品指数(现货，1974年12月31日=100)2005年1月3日为190.54点，2006年1月3日为252.16点，4月27日为270.16点。

国际初级产品市场之所以如此牛气冲天，除了世界经济走势看好、美元汇率疲软等因素之外，“中国因素”发挥了不可忽视的重要作用，凡是主要国际投资机构“论证”中国需求量居高不下的大宗初级产品时，其价格必定扶摇直上，国际市场上出现了“中国买什么什么就贵，中国卖什么什么就便宜”的现象，以至于国际主要商品交易所的官员，有时甚至不敢让交易员们看到有中国人来访，以免造成意外的价格波动。

中国对初级产品需求增长如此迅速(虽然没有达到主要国际投资机构们夸张的那种程度)，相当程度上是拜投资增长所赐，中国制造业和进口企业“散、乱”的产业组织，又在中国初级产品市场上吹起了太多的泡沫，过多进口企业导致的非理性集体行为，进一步把泡沫吹得更多、更大。如今年一季度我国铁矿砂及其精矿进口量的大幅度增长，主要是非理性集体行为和投机心态所致，以至于4月末国内铁矿石库存高达6000万吨。

遏制投资不仅将遏制真实需求的增长，也将遏制投机泡沫。正因为如此，由于人们普遍预期中国加息，表明中国决策层决心遏制投资过热态势，中国进口增长势头将跌落，中国宣布加息之后第一个交易日，伦敦商品期货交易所开盘锣声一响，所有有色金属合约就全部下跌；纽约商品交易所的原油期货价格，也明显下跌。

无需否认，在中国加息之后至今，国际初级产品市场总体上仍然呈上涨态势。路透商品指数5月17日为2042.29点，道琼斯商品指数(期货)5月17日为279.858点，道琼斯商品指数(现货)5月17日为279.86点。但这是因为美元汇率疲软、伊朗核危机、拉美油气资源国有化冲击等因素在支持初级产品价格，把中国加息的影响抵消之后还有余，初级产品市场总体涨势，并不能否定中国加息的抑制价格效应。如果没有中国加息，国际初级产品市场的上涨幅度，还会更大。

相比之下，加息对出口的影响，没有对进口的影响那么大，但通过遏制投资，换言之就是遏制重复建设和过剩生产能力，加息应当间接有助于遏制我国的低价竞销。

目前某些产品出口之所以激增，就是因为此前几年国内高投资形成的生产能力，正在释放出来，最典型者莫过于钢铁产品。

我国粗钢和钢材产量增幅，连续数年保持在20%以上，2003年粗钢和钢材产量，分别增长21.9%和25.3%；2004年粗钢和钢材产量增幅，分别为22.7%和23.3%；2005年中国粗钢、钢材产量，分别高达35239万吨和39692万吨。产量之高，史无前例，增幅分别为24.6%和24.1%。

随着产量增长，我国的钢铁产品贸易，出现了进口锐减、或增幅下降而出口激增的现象，预计中国将在全世界最短的时间里，从钢铁净进口国转变为净出口国。

就总体而言，我国目前的市场供应，已进入相对过剩为主要特征的阶段。2005年6月和12月，商务部分别组织对600种主要消费品和300种主要生产资料市场的供求趋势，进行了调和分析。调查结果显示：在600种主要消费品中，供求基本平衡的商品有172种，占28.7%；供过于求的商品428种，占71.3%；没有供不应求的商品。300种主要生产资料中，供过于求的69种，占23%；供求平衡的218种，占72.7%；供不应求的13种，占4.3%。大规模投资形成的生产能力，不可能全部在国内消化，事实上投资者当初也没有单纯着眼于国内市场，因此，遏制投资有助于遏制出口无序膨胀，特别是低价竞销。

对于中国资本和金融项目收支而言，值得注意的是加息及其后续配套措施对房地产市场、进而对外资流入房地产市场的影响。

基于投资收益率和流动性两方面的考虑，房地产市场是进入中国的国际游资偏好的选择之一。

首先，房地产业本身就号称中国大陆最后一分暴利行业，北京和长三角、珠三角地区房地产市场尤其火爆，利润丰厚；

其次，中国大陆房地产市场容量足够庞大，超过证券、期货等其它金融市场开放国家游资通常选择的市场，且房地产市场流动性在未来相当长一段时期内，将日趋上升；

第三，房地产业是中国目前最成型、活动能量最强的产业利益集团，中国人民银行2003年《关于进一步加强房地产信贷业务管理的通知》(即有名的121号文件)颁布后不久，就在实际上被废止，就充分体现了这一点。

有鉴于此，海外投资者相信房地产的利益集团，有能力维持政策偏向于他们，维持房地产市场泡沫不散。而且我国对外资进入房地产市场的监管相当落后，一些具有外资背景的不动产基金，频频在境内出手购买写字楼与高档住宅项目，这类交易在主要经济大国，都被纳入资本项目交易，但是在我国却放在经常项目下，监管力度差别明显，甚至在不少地方，这类交易还受到欢迎。

在这种情况下，最近两年境外资本流入中国房地产行业来势迅猛，2004年全国房地产开发利用外资228.2亿元，同比增长34.2%，占开发资金来源的1.3%(中国人民银行《2004年中国房地产金融报告》)。据人民银行上海分行统计，2004年1~11月，境外资本流入上海房地产市场的总量，超过222亿元，比2003年增长13.5%，其中用于房地产开发的约150亿元，占全年房地产开发总额的12.8%；用于购房的外资约70亿元(同上)。

据商务部外资司统计：2004年新设立外商房地产业投资企业1767家，合同利用外资金额134.88亿美元，实际利用外资59.50亿美元，同比分别增长13.78%、48.13%和13.65%。

上述各项增长指标，均超过全国利用外资的平均增长幅度，房地产业已经成为仅次于“通信设备、计算机及其他电子设备制造行业”的第二大外商投资行业。

2006年1~3月，房地产业新设立外商投资企业453家，合同外资金额45.58亿美元，实际使用外资金额14.79亿美元，同比增长6.84%、25.27%和47.67%，实际吸收外资金额占服务贸易领域、吸收外商实际投资金额比重51.49%。

外资流入中国房地产市场的途径、方式也花样翻新。由于很多游资不是直接投入房地产市场，而是通过其他渠道进入中国，然后进入房地产市场，所以上述数据，仍然大大低估了外资进入中国房地产市场的规模。

由于房地产业在很大程度上，已经近乎成为中国经济肌体上的最大毒瘤之一，所以在新一轮宏观调控中，理所当然地首当其冲，加息前后至今，有关部门、人员的多次表态，已经足以说明这一点。加息本身已经遏制房地产投资，近期出台的《国六条》作为进一步的配套措施，外资、特别是投机性资金流入房地产市场，将再次受到遏制。

(来源：互联网)